Tout comprendre sur le label ISR

Le label ISR, conçu par le Ministère de l’Economie, des Finances et de la Relance, indique aux investisseurs quels fonds investissent de manière socialement responsable (ISR : Investissement Socialement Responsable). Ce label a été créé en 2015 pour les fonds d’actifs mobiliers (actions, obligations...) et a été étendu en octobre 2020 aux fonds immobiliers. Comment est-il mis en place et que cela change-t-il pour les SCPI ? 

Une attribution bien contrôlée 

Le label ISR est décerné aux fonds immobiliers, et donc aux SCPI, qui respectent une série d’engagements. Les SCPI doivent avoir un impact sur les critères ESG (Environnemental, Social et Gouvernance), chosir 8 indicateurs ESG (et donc extra-financiers) qu’elles vont devoir communiquer aux investisseurs dans le rapport annuel et leurs actifs seront notés selon une grille de notation ESG, et les SCPI auront pour objectif d’améliorer cette note dans leur gestion d’actifs. 

Pour se voir décerner le label, les cabinets d’Audit (Afnor, EY ou Deloitte) doivent effectuer une analyse initiale, puis une autre au bout de 1 an. Ensuite, tous les 3 ans le cabinet vérifie que tous les engagements sont bien respectés. Ce mécanisme de contrôle assure aux investisseurs la véracité de ce label, et empêche ainsi toute tentative de "greenwashing" par les SCPI. 

A l’occasion du communiqué de presse ouvrant le label ISR aux fonds immobiliers, Bruno Le Maire, Ministre de l’Economie, a déclaré : 

Je me félicite du succès grandissant du label ISR, qui suscite l’adhésion d’un nombre croissant d’épargnants et de professionnels du secteur financier. C’est aussi le fruit d’un travail en profondeur des membres du comité du label et de l’ensemble des parties prenantes. Nous devons conforter la place du label ISR dans le paysage de l’épargne individuelle en France et en Europe et assurer qu’il continue à répondre aux attentes des épargnants et de la société, en faveur d’une finance plus responsable d’un point de vue social et environnemental. 

Une labellisation qui tend à se généraliser

La popularité des SCPI labellisées ne cesse de croître de façon régulière. En 2021, on dénombrait 23 SCPI bénéficiant de cette certification, chiffre qui a grimpé à 38 en 2022. À présent, au 31 mars 2023, 47 SCPI de rendement sont labellisées ISR, ce qui représente 56% du marché en termes de capitalisation.

Dans un webinar, organisé par la Foncière Magellan, Thomas Rochefort, qui a participé à l’élaboration des critères d’éligibilité au label ISR, a d’ailleurs déclaré que l’objectif est que toutes les SCPI soient labellisées d’ici 5 ans. En effet, pour lui le label ne doit constituer un élément de marketing pour les SCPI pour attirer de nouveaux investisseurs, mais doit plutôt devenir le standard des SCPI. Selon lui, chaque société de gestion devrait déjà aujourd’hui gérer ses actifs en accordance avec les critères ESG du label, ce qui n’est malheureusement pas le cas. Ceux n’ayant pas le label seront donc contraints de revoir leur méthodes d’investissement et de gestion afin de tendre vers des pratiques plus responsables.
 

En termes de performance, les SCPI labellisées présentent d’excellents résultats. Ceci s’explique par l’attrait des investisseurs pour ces véhicules responsables et solidaires, mais aussi par la gestion des actifs différente. En effet, les SCPI labellisées passent plus de temps à choisir leurs acquisitions afin de prendre en compte les facteurs ESG et ont aussi l’obligation d’être plus transparentes, ce qui augmente la réflexion des gestionnaires pour chaque décision.

Leur taux de distribution (TD) s’élève à 4,32% en 2022, légèrement inférieur à la moyenne du marché (4,53%). Cette performance légèrement moins importante s’explique par le fait que les travaux d’amélioration du bâti engendrent pour les SCPI ISR des frais plus importants. Concernant le taux d’occupation financier, les SCPI ISR présentent un taux d’occupation financier (92,97%) inférieur à la moyenne du marché (93,52%), essentiellement dû à un taux de vacance plus important.  A noter que la performance des SCPI ISR est tirée à la baisse par les SCPI de bureaux qui sont moins performantes et qui pèsent beaucoup dans l’échantillon des SCPI ISR.

Chiffres des SCPI ayant le label ISR au 31/12/2022 (Source : Rock-n-Data)

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