SCPI Notapierre : Résilience et stabilité confirmées au 2S 2024

Un contexte immobilier difficile mais géré avec prudence

Le marché immobilier a traversé une année 2024 marquée par une crise profonde, conséquence de la remontée des taux d'intérêt et d'une inflation persistante. Dans ce contexte tendu, les SCPI ont connu un repli historique : une collecte nette en baisse de 49 % par rapport à 2023, atteignant seulement entre 3,1 et 3,3 milliards d'euros (source IEIF).

Malgré cette conjoncture, la SCPI Notapierre a su faire preuve de résilience. Sa collecte brute 2024 recule de 44,4 %, soit une baisse moindre que celle du marché. Le volume de retraits non compensés représente seulement 0,21 % de la capitalisation au 31 décembre 2024, contre près de 3 % pour la moyenne des SCPI (source ASPIM).

Stabilisée, Notapierre maintient le cap

Maintien du prix de souscription

Afin d'anticiper la baisse de valorisation des actifs, la société de gestion avait abaissé le prix de souscription de 6,85 % au 1er janvier 2024, le ramenant à 340 €. En dépit d'une valeur de reconstitution en recul à 312,82 € au 30 juin 2024, le prix de souscription est resté conforme à la réglementation, permettant son maintien.

Distribution en hausse

La SCPI a distribué en 2024 un total de 13,944 € par part, soit un taux de distribution de 4,10 %, en hausse par rapport aux 3,75 % de 2023. Ce résultat repose sur un revenu locatif globalement stable à 141 801 300 euros.

Taux d’occupation financier élevé

Le Taux d’Occupation Financier (TOF) s'établit à 89,10 % au 2nd semestre 2024, contre 90,75 % au 1er semestre. Un niveau jugé satisfaisant pour une SCPI historique de cette taille (plus de 2,5 milliards d'euros de capitalisation).

Les points forts du patrimoine de Notapierre

Diversification géographique et qualitative

• 71,7 % du patrimoine situé en régions
• 54,7 % des surfaces bénéficiant d'une certification environnementale
• Parc à dominante bureaux (74,3 %), mais également diversifié avec des entrepôts, commerces et santé

Locataires solides

• Taux de recouvrement des loyers : 99,2 % en 2024
• Loyers robustes et taux de vacance contenu

Gestion prudente de l'endettement

• Endettement mesuré
• Report à nouveau correspondant à 1 trimestre de distribution

Arbitrages et mouvements locatifs

Notapierre a poursuivi une politique d'arbitrage sélective. En 2024, 4 cessions d'actifs ont été réalisées pour un montant total net vendeur de 12 956 500 €, correspondant à 7 320 m² de surface.

Exemples d’opérations :

• Marcq-en-Baroeul : 5,5 M€ pour 2 093 m²
• Labège : 2,45 M€ pour 1 612 m²
• Créteil : 4,38 M€ pour 3 615 m²

Par ailleurs, des relocations importantes ont été enregistrées, notamment à Lyon (New Age, Etoile Part-Dieu) et Villeneuve-d’Ascq (The Cloud).

Tableau récapitulatif des indicateurs 2024

Perspectives pour 2025

La société de gestion maintient un objectif de taux de distribution annuel de 4,10 % (non garanti) sur le premier semestre 2025.

Même si la reprise de l’immobilier tertiaire reste incertaine, la stabilisation de la valeur vénale des actifs observée fin 2024 laisse entrevoir une possible amorce de réappréciation.

Conclusion

La SCPI Notapierre illustre une gestion prudente et une stratégie d’adaptation efficace face aux turbulences du marché immobilier. Sa résilience, appuyée par des fondamentaux solides et une gestion dynamique de ses actifs, permet d’envisager l'année 2025 avec confiance, tout en restant attentif à l’évolution économique et politique.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

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