PAREF Gestion : L’Allemagne, quel horizon pour 2025 ?

Une conjoncture tendue mais une position de leader maintenue

L’Allemagne, première économie de l’Union européenne, traverse depuis 2022 une période de ralentissement. En 2024, le pays a enregistré une légère récession avec une baisse de 0,2 % du PIB, impactée par la contraction des exportations, la hausse des taux d’intérêt de la BCE et une inflation énergétique persistante.

Malgré cette conjoncture, l’économie allemande conserve sa place de leader européen et de troisième puissance mondiale, avec un PIB de 4 305 milliards d’euros, soit près de 48 % de plus que celui de la France.

Le taux de chômage, maintenu à 3,5 %, et un ralentissement de l’inflation à 2,2 %, témoignent d’une certaine stabilité structurelle. L’Allemagne affiche également un excédent commercial remarquable de 238 milliards d’euros, preuve de sa compétitivité, notamment grâce à son industrie manufacturière, qui représente 30 % du PIB, contre 23 % en moyenne dans l’Union européenne.

Des fondamentaux solides et un cap stratégique ambitieux

L’économie allemande repose sur des fondamentaux robustes : un tissu productif diversifié, une population qualifiée et une maîtrise des coûts. En 2024, le Standard de Pouvoir d’Achat (SPA) de l’Allemagne s’élève à 28 500, la positionnant parmi les pays européens les plus compétitifs sur ce plan.

Le pays bénéficie aussi d’un contexte politique renouvelé. Friedrich Merz, nouveau chancelier issu du parti conservateur, a initié un plan d’investissement massif de 1 000 à 1 500 milliards d’euros sur dix ans. Ce plan vise trois priorités : la modernisation des infrastructures, l’autonomie énergétique et le renforcement de la Défense, dans un contexte géopolitique européen en mutation. Cet engagement stratégique pourrait stimuler la croissance allemande et repositionner le pays au cœur du projet européen.

Le marché immobilier allemand : Un regain d’attractivité en 2024

L’Allemagne, premier marché immobilier d’Europe

Le marché immobilier allemand confirme son statut de leader européen, avec 34,3 milliards d’euros de transactions en 2024, loin devant la France (18,1 Mds €) et l’Espagne (14 Mds €). Cette attractivité repose sur :

• Une diversité sectorielle (bureaux, résidentiel, commerce, logistique)
• Un cadre juridique solide
• Une position géographique centrale
• Une forte transparence du marché, rassurante pour les investisseurs

Une reprise visible malgré le contexte

Alors que de nombreux pays ont vu leur marché reculer, l’Allemagne enregistre une hausse de +21 % des volumes investis en 2024, portée notamment par un dernier trimestre dynamique. Cette reprise contraste avec la baisse de -2 % en France et une progression plus concentrée en Espagne (+20 %, mais sur des segments moins diversifiés).

L’Allemagne attire une large palette d’investisseurs, dont près de 40 % d’internationaux, notamment des gestionnaires d’actifs. L’intérêt pour les commerces de centre-ville progresse également fortement, avec une hausse de +28 % des investissements dans ce segment.

Une régulation efficace des rendements

Après un ajustement marqué en 2023, les taux de rendement "prime" se sont stabilisés en 2024 :

Cette capacité d’ajustement rapide contribue à faire du marché allemand un environnement résilient, adapté à tous les profils de risque.

Conclusion : L’Allemagne en mutation, un marché à suivre de près

Malgré une récession technique en 2024, l’Allemagne démontre sa capacité d’adaptation économique et un potentiel de relance durable. Son marché immobilier, diversifié et solide, retrouve un dynamisme significatif, renforcé par des ajustements de taux maîtrisés et une attractivité constante auprès des investisseurs institutionnels.

Avec une vision stratégique tournée vers les investissements d’avenir, notamment sur les plans énergétique et infrastructurel, l’Allemagne se positionne pour redevenir un moteur de croissance en Europe. Ce contexte offre de nouvelles opportunités d’allocation pour les véhicules d’investissement immobilier à long terme.

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