MSCI : Immobilier commercial en baisse de 2,7 % en 2024

Un recul global des valeurs immobilières

Selon une première estimation du MSCI France Capital Growth Preview, les valeurs de l'immobilier commercial en France ont enregistré une baisse de 2,7 % en 2024. Cette tendance concerne plusieurs segments du marché, avec une chute notable pour les bureaux (-3,3 %), le résidentiel (-2,2 %) et le commerce (-1,8 %).

Ce recul est moins prononcé qu'en 2023, en raison d'une stabilisation des taux d'intérêt, selon Carine Dassé, Executive Director chez MSCI.

Les bureaux en tête des baisses

Le secteur des bureaux est le plus impacté avec une dépréciation de 3,3 %. Cette baisse s'explique par :

• Une demande en recul en raison de la généralisation du télétravail.
• Un marché locatif plus tendu avec une hausse des taux de vacance.
• Une moindre attractivité pour les investisseurs en quête d'actifs plus résilients.

L'immobilier résidentiel et commercial sous pression

Le résidentiel enregistre une baisse de 2,2 %, un recul modéré mais notable, notamment en raison :

• Du ralentissement du marché des transactions.
• D'un durcissement des conditions d'emprunt.
• De l'impact des nouvelles réglementations sur la performance énergétique des logements.

Le commerce (-1,8 %) est également touché, bien que la stabilisation de l'inflation ait permis un léger redressement par rapport à 2023.

Une exception : l'hôtellerie en hausse de 3,5 %

Contrairement aux autres segments, le secteur hôtelier progresse de 3,5 %. Cette croissance est portée par :

• Le retour des touristes internationaux.
• Une demande accrue pour les hôtels haut de gamme.
• Une offre mieux adaptée aux nouvelles attentes des voyageurs.

Synthèse des performances par secteur

Conclusion : une stabilisation progressive

Bien que les valeurs de l'immobilier commercial aient décliné de 2,7 %, le ralentissement est moins marqué qu'en 2023, notamment grâce à une stabilisation des taux d'intérêt. Le secteur hôtelier se distingue par une dynamique positive, tandis que les bureaux restent sous pression. La confirmation des chiffres finaux est attendue le 24 mars 2025 avec la publication de MSCI France Annual Property Index.

Carine Dassé, Directrice Exécutive chez MSCI, a commenté : 

Le MSCI France Capital Growth Preview fournit une première évaluation de la performance de l'immobilier en 2024, en excluant les transactions et les développements, deux mois avant la publication de l'Indice annuel. En 2024, les secteurs des bureaux, du résidentiel et du commerce ont continué à enregistrer une baisse de la valeur du capital, avec le secteur des bureaux affichant le recul le plus marqué à -3,3 %, tandis que les actifs résidentiels de l’échantillon ont connu une baisse de -2,2 %. Toutefois, la diminution de la valeur du capital a été moins prononcée qu'en 2023, en raison de la stabilisation des taux d'intérêt.

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